Fitch: субсидии – ключевой фактор для роста ипотечного рынка в россии, валютный риск ограничен
Интернациональное рейтинговое агентство Fitch ratings 26 марта 2015 года подчернуло, что возможности роста ипотечного кредитования в Российской Федерации будут зависеть от шагов правительства по субсидированию ставок и/либо от предстоящего сокращения главной ставки, поскольку намного более дорогостоящее фондирование для банков сделало ставки без субсидирования недоступными для большинства заемщиков.
Уровень качества активов в сегменте есть хорошим, и значительное понижение курса рубля окажет только ограниченное влияние на фаворитов ипотечного рынка, поскольку они меньше трудятся с валютной ипотекой, чем кое-какие менее большие банки. Совет Центробанка России (ЦБ РФ) по конвертации банками валютной ипотеки в рубли по курсу на конец 3 кв. 2014 г. вряд ли будет выполнена добровольно либо реализована принудительно, поскольку это может привести к сильному понижению капитализации некоторых банков.
Власти России собираются поддерживать рост ипотеки за счет субсидирования ставок по новым кредитам на сумму до 400 млрд. рублей в 2015 г. Для сравнения, текущий количество ипотечных кредитов равен 3,7 трлн. рублей. Госбанки, возможно, будут главными ипотечными операторами по данной программе, поскольку они занимают 70% всего ипотечного рынка. Помимо этого, мы ожидаем, что в текущем году банки выдадут несубсидированные ипотечные кредиты на сумму около 300 млрд. рублей. За вычетом погашений это даст рост ипотечного кредитования на 5% (против сокращения на 3%-5% без программы субсидирования), что представляет собой резкое сокращение темпов роста если сравнивать с 33% в 2014 г. Одновременно с этим, поскольку, по отечественным прогнозам, автокредитование и необеспеченные кредиты наличными сократятся минимум на 5%, случится повышение доли ипотечного кредитования в общем количестве розничных кредитов до более 35% в конце 2015 г. если сравнивать с 32% в конце 2014 г.
Скорость увеличения по окончании 2015 г. являются неизвестными, потому, что неясно, разрешит ли общеэкономическая обстановка опустить главную ставку монетарным влияниям, и, в случае если нет, будет ли готово правительство продолжить программу субсидирования с учетом ее стоимости, которую мы оцениваем на уровне максимум 22 млрд. рублей в год. Такие расчеты основаны на субсидии ставки в 5,5 процента (отличие между ставкой 12% для заемщиков по программе и текущими банковскими ставками, ограниченными главной ставкой ЦБ РФ в 14% плюс 3,5%), умноженной на лимит по программе в 400 млрд. рублей.
Уровень качества ипотечных кредитов есть хорошим: проблемные кредиты составляли только 2% в конце 2014 г., но вероятно умеренное ухудшение ввиду рецессии, проверки и девальвации рубля временем ипотечных сумок, каковые ранее демонстрировали стремительный рост. Одновременно с этим окончательные кредитные утраты у банков будут ограниченными ввиду громадного покрытия залоговым обеспечением. Среднее отношение кредита к цене залога образовывает 65%, что снабжает приемлемый запас прочности на случай понижения цен на недвижимость.
Понижение курса рубля не воображает большого риска для сектора, потому, что валютная ипотека (4% от общего объема) образовывает только 132 млрд. рублей, либо 2% от капитала сектора, и банки практически прекратили ее предоставление. На долю Сберегательного банка, ВТБ24 и Газпромбанка приходятся 25 млрд. рублей от общей суммы валютной ипотеки, что есть маленьким уровнем довольно их капитала (менее 6% у ВТБ24 и около 1% у Газпромбанка и Сбербанка). Одновременно с этим это указывает, что риски и концентрация смогут быть более высокими у банков меньшего размера. Среди банков, рейтингуемых Fitch, дочерняя структура Росбанка, Deltacredit, и Москоммерцбанк имеют громаднейшие риски: их валютные кредитные сумки составляли соответственно 2x и 1,9x от капитала на конец 2014 г.
Главная часть валютных ипотечных кредитов у Deltacredit уже существенно самортизирована, и текущее отношение кредита к цене залога образовывает около 60%, а показатель проблемных кредитов по этому портфелю равен 2,5%. Показатель проблемных кредитов по валютному ипотечному кредитному портфелю Москоммерцбанка значительно выше, и банк начал программу реструктуризации этих кредитов. Одновременно с этим это только умеренно уменьшает риски по качеству активов.
Низкий уровень качества активов уже отражено в рейтинге устойчивости Москоммерцбанка ccc.
ЦБ РФ сравнительно не так давно советовал банкам преобразовать существующие долларовые ипотечные кредиты в рубли по курсу 39,4 рубля за американский доллар (приблизительно на 30% ниже текущего курса) для помощи заемщиков. Банки не последовали советы, потому, что это привело бы к потенциальному нарушению и убыткам требований к капиталу у некоторых из них. Исходя из этого представляется маловероятным, что ЦБ РФ будет потребовать исполнения данной советы на регулятивном уровне.
Такая конвертация оказала бы громаднейшее влияние на Deltacredit, где убыток, оцениваемый в 10 млрд. рублей, был бы равен фактически всему его капиталу. Для Москоммерцбанка теоретический убыток превысил бы 65% от капитала на конец 2014 г. Для ВТБ24 и Росбанка убытки были бы более управляемыми на уровне около 5,6 млрд. рублей (2% капитала) и 3,1 млрд. рублей (3% капитала) соответственно. Влияние на Газпромбанк и Сбербанк было бы малым.
